秦皇岛塑料管材设备 预期下滑！诺和诺德掂量2026年销售恐降13，好意思股跌10｜财报见闻

因预测2026年销售将大幅下滑，在好意思上市的丹麦制药巨头诺和诺德股价盘中重挫。在横暴的阛阓竞争和好意思国药品降价战术的双重击下秦皇岛塑料管材设备，该公司正面周边十年来严峻的功绩挑战。

诺和诺德掂量，按摈斥汇率影响的固定汇率（CER）计较，2026年全年销售额将较2025年着落5至13，远约1.4的分析师预期。这预期下滑的辅导激发阛阓剧烈反应。财报公布后，纽交所上市的诺和诺德好意思国存托证实盘中曾一刹暂停交游，归附交游后，周边好意思股午盘时跌幅即过10，收跌14.6。

诺和诺德CEO Mike Doustdar暗意，2026年诺和诺德将在竞争日益横暴的阛阓中靠近订价压力。诚然各人GLP-1阛阓掂量将不时推广，但好意思国总统特朗普动的“惠国价钱”战术，以及司好意思格鲁肽在多个阛阓利到期的影响，将对营收变成显耀冲击。

新辅导意味着，诺和诺德本年将录得九年来次年度销售下滑，前次这么下滑还是在2017年，那时是好意思国胰岛素阛阓的价钱战所致。如今，诺和诺德的明星家具Ozempic和Wegovy正遭到礼来公司Zepbound等竞品的阻击秦皇岛塑料管材设备，同期还将在阛阓合临Ozempic仿制药的竞争。

2026年辅导远逊预期

诺和诺德提前发布的2026年预测表示，该公司掂量按恒定汇率计较的销售额和营业利润均将着落5至13。分析师此前预期销售额仅着落约1.4，营业利润着落3.1。这远预期的下滑幅度令阛阓畏缩。

诺和诺德引入了新的非财务讲明准则（non-IFRS）计议，即调整后销售增长和调整后营业利润增长，以剔除与好意思国340B药品订价策画关联的42亿好意思元销售回扣准备金冲回等次影响。按非调整基础计较，2026年销售和营业利润增长辅导的中点划分为-1和11。

诺和诺德掂量，以丹麦克朗计价的调整后销售增长将比固定汇率水平低3个百分点，主要受好意思元兑丹麦克朗汇率贬值影响。调整后营业利润增长则将低5个百分点。

诺和诺德指出秦皇岛塑料管材设备，2026年的功绩辅导反馈了业务的销售增长预期和好意思国业务的销售下滑预期。诚然各人GLP-1阛阓掂量将不时推广，使诺和诺德不祥提患者遮蔽率和扩大销量，但这将被低的骨子售价所对消，包括好意思国的“惠国”条约以及某些阛阓司好意思格鲁肽分子利到期的影响。

多重压力侵蚀营收

诺和诺德靠近的挑战来自多个面。在好意思国阛阓，该公司的GLP-1打针剂家具线正遭逢处趋势变化和竞争加重的双重压力。好意思国医疗缓助策画(Medicaid)削减肥美药物遮蔽范围的负面影响逾越加重了压力。

为要害的是，与好意思国政府达成的所谓“惠国”条约将显耀裁汰骨子价钱。该条约旨在让多好意思国东说念主以低资本赢得GLP-1药物。此外，2025年好意思国业务中与净销售额关联的毛额调整带来的积影响掂量不会重现。

在阛阓，GLP-1疗的抓续浸透和阛阓推广将提供增长能源，但竞争加重和司好意思格鲁肽化物利在某些阛阓到期的负面影响结巴冷落。诺和诺德策画在2026年不时向多阛阓出Wegovy，并在多个国引入7.2mg剂量。

诺和诺德还策画不时在研发和交易域对现时和改日的增长契机进行针对投资，部分资金来自2025年全公司转型粗略的资本以及逾越的化要领。

2025年功绩略预期

诺和诺德公布的2025年全年功绩表示，销售额增长6至3090.6亿丹麦克朗，按固定汇率计较增长10，隔热条设备略于分析师预期的3076.2亿丹麦克朗。这增长主要由肥美照拂业务驱动，该业务按恒定汇率计较增长31，而GLP-1糖尿病家具销售增长6。

营业利润为1276.6亿丹麦克朗，同比着落0.5，按恒定汇率计较增长6。净利润为1024.3亿丹麦克朗秦皇岛塑料管材设备，同比增长1.4。如若不计入约80亿丹麦克朗的公司转型资本，营业利润将增长6，按恒定汇率计较增长13。

四季度功绩表示，销售额为791.4亿丹麦克朗，同比着落7.6，但于分析师预期的769亿丹麦克朗。Wegovy销售额为218.6亿丹麦克朗，过预期的210.7亿丹麦克朗。Ozempic全年销售额为1270.9亿丹麦克朗，过预期的1248.7亿丹麦克朗。

好意思国业务销售额按恒定汇率计较增长8，业务增长14。肥美和糖尿病照拂业务总销售额为2894.6亿丹麦克朗，旷费病业务销售额增长9。

Wegovy口服版提振信心

尽管靠近严峻挑战，诺和诺德仍有定亮点。好意思国食物药品监督惩办局于2024年12月22日批准了款口服GLP-1肥美疗药物——逐日次口服司好意思格鲁肽25mg，名为Wegovy pill。

电话：0316--3233399

该家具于2026年1月5日上市，摈弃1月23日，每周总处量约为5万张。处增长主要由私费渠说念的1.5mg肇端剂量动。据彭博智库分析师Michael Shah征引Symphony Health数据称，这进展似乎好于礼来Zepbound初出时的销售情况。

诺和诺德CEO Doustdar暗意，公司对Wegovy口服版在好意思国上市后的早期收受度感到相配饱读励，并对改日几年动销量增长保抓信心。该公司不时注于扩大Wegovy的可及，高出是通过NovoCare Pharmacy在私费渠说念以及与汉典医疗机构的作。

诺和诺德还期待2026年出下代疗家具的监管决定，包括友病域的Mim8和肥美域的CagriSema，以及etavopivat和ziltivekimab的3期临床逍遥效果。在四季度，CagriSema在糖尿病疗域的3期逍遥REIMAGINE 2已得胜完成。

推动答复要领

2025年，丹麦哥本哈根上市的诺和诺德欧股累跌快要49，2025年景为该司史上股价进展糟的年，干涉2026年以来，股价又累跌逾1。诺和诺德正试图重新赢得投资者信任。

本次财报表示，诺和诺德董事会决定开动项范围达150亿丹麦克朗（约24亿好意思元）的新股票回购策画。董事会还将在2026年3月26日的年度推动大会上建议派发每股7.95丹麦克朗的终股息，使2025年的预期总股息达到每股11.70丹麦克朗。

该公司2025年为4600万患者提供了革命疗，CEO Doustdar承认2025年对公司来说是充满挑战的年秦皇岛塑料管材设备，但公司终明晰按固定汇率计较10的销售增长。他强调，尽管2026年将靠近订价压力和竞争加重，公司仍有信心在改日几年动销量增长。

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